水皮:3000点刺痛谁的神经

时间：2010年02月05日 14:10:56 中财网

　　导　读：
　　水　皮：3000点刺痛的是谁的神经
　　左晓蕾：警惕人民币升值"预测"背后政治套利
　　李　晶：央行或提前加息 年内3次上调每次提0.27%
　　叶　檀：回收地王恐怕只是"拍地游戏"的另一集
　　樊　纲：中国经济将进入新增长期 应加强宏观调控
　　刘煜辉：资产泡沫还可延续一两年 之后必是滞胀
　　谢国忠：新一轮危机可能要来！
　　赵笑云：还有大反弹！
　　索罗斯：泡沫开始时要入市 传已购国寿等十港股

　　水　皮：3000点刺痛的是谁的神经
　　水皮没有想到在重庆演讲回答现场记者提问的一句话在《证券日报》的评论文章中居然会被升华成所谓的中国股市"足球论"，不但被指责为危险的情绪化行为，而且还和指数跌破3000点联系起来，令人哭笑不得。
　　事实如何呢？
　　事实上，重庆的记者提问直截了当，水皮的回答也针锋相对。记者的问题是目前中国足球界反赌反贿赂成为了新的热点，你认为中国股市与中国足球有哪些异同，会不会有大事情发生？水皮的回答是公司借壳上市中的黑幕是种客观存在，不是不报，时候未到，股市早晚也会像足球界一样，该揭开的黑幕迟早都会揭开。
　　如果说这样的言论就是骇人听闻，那么这个人是不是也太脆弱了，太天真了，太可爱，太纯洁了呢？这样的言论也算"激进"？这样的情绪也算"危险"？这样的评说对读者的智商是不尊重的，对于中国股市的"打黑"也是不公正的。其实中国股市自诞生以来就是一直在发展中规范，在规范中发展的，中国的资本市场能走到今天，某种程度上就不是持续"打黑"的结果。国泰君安是怎么来的、申银万国又是如何形成的、中经开是如何倒掉的、南方证券又是怎么破产的、广发证券的董正青为什么会被抓起来、银河证券的肖时庆为什么被刑拘、涌金系的魏东为什么跳楼自杀、银河的杨益明又为何被执行死刑、证监会的前副主席王益为什么会被抓到牢里？中国股市无论是历史上，还是现在打黑的力度都要远远大于中国足球，足协副主席南勇不过是一个正局级干部，证监会前副主席王益的级别是副部级，足球打黑到现在连一个行贿的老板都没动，但是股市风暴动不动就瞄准中国首富，国美的黄光裕案涉及的人员之多，级别之高，影响之大，足球这点动静能与之相比吗？
　　法网恢恢，疏而不漏。
　　谁能保证今天的漏网之鱼明天不会被绳之以法呢？
　　需要说明的是，第一，水皮没有"以中国足球比拟股市"，所以也就不存在合适不合适的问题；第二，拿中国足球和中国股市作对比的恰恰是评论文章的作者，横比竖比洋洋洒洒千言，从两个市场的地位与作用、现状和发展路径，再到监管职能和方式，不一而足；第三，作者对比中国足球与中国股市的方式令人是难以接受的，伤害了亿万中国球迷，包括水皮这个伪球迷在内的感情，结果更是荒谬的，因为作者最后的结论过于搞笑，核心问题居然被归纳为"中国股市已名列三甲，或者世界第一，而中国男足世界排名仅87位(最新国际排名)"，所以"能同日而语吗？"；第四，不管是中国足球打黑也好，中国股市打黑也好，都是打黑，不管是足协副主席犯罪也好，证监会前副主席犯罪也好，都是犯罪，本质上没有任何区别，用不着什么同日而语，本来就是一回事；第五，水皮不认为作者一定充当所谓利益代言人的角色，醉翁之意或许并不在于"黑"，而在行情。
　　与众多机构投资者的乐观判断相反，进入2010年的中国股市不但没有形成向上突击的跨年度行情，反而跌破3000点大关，用《证券日报》评论作者的话讲，跌至"2时代"，市场恐慌性情绪弥漫，"当前，实体经济企稳回升，但还需警惕反复，资本市场需承担保驾护航之责，有必要保持其自身平稳健康运行。"
　　资本市场会因为水皮一句话而一蹶不振吗？当然不会，而如果打黑会把股市打残的话，那么这个股市还值得留恋吗？当然也不会。
　　病急乱投医的心情是可以理解的，但是于事无补，行情的发展会有自身的规律，即便大家一致看好未来，行情的发展也会起伏，更何况又是在3000点这个敏感的点位呢？
　　历史上看，3000点是一个关键的点位，2007年春节前后围绕3000点是头是底有过一场长达二三个月的争论，事后证明是底不是头，指数直上4300点，引发"5·30"政策干预，3000点同样也是2008年的大股市中政府第一次救市的点位，2008年4月21日，指数跌破3000点，引出印花税由3‰减为1‰的利好，指数反弹冲过3700点，6月10日，因为央行宣布提高准备金率1个百分点，指数暴跌300点，有效跌破3000点；3000点还是2009年指数涨至3478点回落后反复争执过的点位。2009年10月9日，指数暴涨140点重上3000点，晚上汇金宣布对工行、中行、建行进行为期一年的第二轮增持。
　　指数跌破3000点刺痛的是一致看好今年走势的投资者的神经，那么指数为什么又会跌破3000点呢？其实反映的是大家对国内外宏观经济形势的担忧，或者说是对于政策的担忧，经济有反复，指数自然会有超前反应，道琼斯指数是这样，沪深指数也是这样，这一点和打黑没关系，如果说《证券日报》的评论能让股市涨起来，水皮一定乐观其成。
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　　左晓蕾：警惕人民币升值"预测"背后政治套利
　　全球的贸易保护主义势头正因主要经济体深陷复苏乏力而日见嚣张，与此相呼应，种种有关人民币升值的"预测"，最近又大热。这类"预测"，主要来自一些海外机构。与上次不同，这次暂时还不是所有机构在联手行动。
　　海外机构再次热估人民币升值，可能有三方面原因。
　　第一，中国经济复苏，国际套利资金希望人民币像2005年至2007年那样快速升值，以便通过NDF市场套利。升值"预测"有助于套利资金，按照上次的：预期--预测--升值--套利的模式的成功；第二，由于美元贬值，人民币相对稳定，东盟和周边国家的对华贸易下降，有的出现了逆差。有些机构就认为，应该通过人民币升值来减少中国对东盟各国的出口，以避免这些国家对中国采取贸易保护主义的政策；第三，不排除其中一些机构敏感地意识到美国政府可能利用对华政策变化来稳定国内政治和经济的套利机会，重新施压人民币升值可能是最直接的手段。
　　笔者认为，NDF市场上的套利预期，不应成为人民币是否升值的政策根据。因为NDF市场上的套利资金既没有人民币需求，也不需要人民币供给，最后割差还是用美元。与人民币以供求关系为基础的汇率机制相悖。所以，机构们根据套利资金的预期来"预测"人民币汇率变化，并没有太充分的道理。再说，人民币是否采取升值的重大举措，也不该以投机资本的意愿而转移。
　　近期东盟各国的对华贸易下降确实与前期美元贬值有关。但是美元是在不断变化的，前几个月在贬值，现在又开始升值。东盟对华贸易由于汇率变化而影响的这一部分，可能在美元升值的过程中又发生逆转。如果东盟各国希望贸易稳定，他们最期待应该不是人民币升值，而是美元的稳定。如果以人民币升值来回应中国最近与东盟之间贸易格局的变化，那当美元升值以后，人民币是否该以贬值来回应与东盟的贸易新形势呢？
　　东盟贸易遇到的麻烦，在短期内，不是人民币汇率的问题，笔者以为，更值得注意的是东盟自由贸易区的启动。东盟自由贸易区的动议在十年前，而十年后贸易区各国情况发生了很大变化，比如中国。一些国家在短期内便可能调整不过来，自由贸易区的发展可能遭遇极大的困扰。但这不是通过人民币升值可以解决的，而是需要各国政府更全面的协调和更有远见的发展战略。
　　笔者在此重申，以人民币升值回应现在的贸易保护主义，不会解决问题。上次升值没有解决贸易顺差已经得到证明了。有人说那是因为20%升值幅度不够，但是更高升值幅度，比如30%乃至40%，是否在可承受范围之内呢？上次渐进升值的经历告诉我们，这不仅不能解决贸易问题，还会带来更多资本流入。
　　现在有建议一次性升值。但一次性升值升多少，才能符合投机性资本的预期从而停止大规模的套利博弈，同时又不会使出口企业受到不必要的伤害呢？这些都是非常复杂的实际的经济问题，不是靠那种在大量的前提和条件假设下的模型计算，能作出决定的。
　　从短期来说，人民币在压力下升值，不利于推进边贸和区域贸易中的人民币清算结算；中长期来说，人民币在压力下升值有利于强化美元本位的地位，不利于人民币国际化的进程。
　　至于暂时没有参与升值"预测"的一些机构，相信在中国政府关于稳定汇率的表态没有出现松动的任何迹象，对自身"预测"成真没有足够信心之前，不会再贸然做出升值"预测"。如果中国政府对于其他"预测"给予任何回应或某些暗示，排山倒海的升值"预测"必会卷土重来。
　　海外机构们的"预测"和未"预测"行为，说明两个问题。首先，他们并非真对人民币汇率有了什么合理判断，更多是在帮助投机性资本利用美国对华政治气候的变化，博弈中国的汇率政策而已。因此，中国的汇率政策绝不能受被利益驱动的博弈策略太多的影响。其次，投行是否"预测"升值，受中国汇率政策信号的左右，这倒是中国有管理的浮动汇率政策具有"管理"的实力和权威的明证，中国通过稳定汇率的表态，对遏制短期投机性资本影响力已非常显著，中国汇率政策完全可以发挥稳定中国经济的作用。
　　争取人民币汇率稳定，最终是为人民币汇率机制的改革赢得空间。人民币汇率真正与一篮子货币挂钩，比如与特别提款权挂钩，是人民币汇率形成机制的选择。
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　　李晶：央行或提前加息 年内3次上调每次提0.27%
　　"到今年年底，(预计央行)可能共有3次、每次0.27%的利率上调。"摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶昨日表示，在实际利率成为负数或接近负数之前，央行就会加息。
　　李晶是在上海出席一个小型记者见面会时做出上述表示的。她说，由于通货膨胀相对于货币供应往往会有6个月的滞后期，因此预计今年第二季度居民消费价格(CPI)数值会达到全年峰值，约至4%~5%，使得实际利率(编注：目前一年期存款利率为2.25%)面临负值压力，从而导致央行可能在第二季度就实行加息政策。
　　李晶同时预计，今年全年CPI将可能超过3%，高于此前的预期。她说，存款准备金率年内或许会再上调3次，每次上调幅度0.5个百分点，下一次可能出现在第二季度。这一判断与中信嘉华银行中国业务首席经济策略师廖群昨日的预计基本一致。廖群预计，央行将于第二季度开始加息，全年加息两至三次，每次幅度为0.27%.
　　值得注意的是，由于一系列政策压力，李晶认为，短期股市将反复震荡，上证综指将在2800点到3200点徘徊。不过，鉴于一系列的不确定因素将在上半年提前消化完毕，李晶预期今年A股有望走出"前低后高"行情，下半年股市将在上市公司两位数的业绩增长支撑下逐渐走高。"今年股市将由资金推动型转向盈利支撑型，未来市场要靠基本面向好的大市值股票带动。"李晶说。
　　李晶称，看好大市值股票中的保险、石油类股票。鉴于扩大内需仍是今年中国经济发展的主旋律，她还青睐与内需相关的基本消费、互联网、天然气、医疗等行业。但对房地产、银行、钢铁、基本金属等周期性行业，李晶持谨慎态度。此外，李晶看淡今年煤炭市场价格。相反，她将去年并不看好的发电企业评级提高为谨慎乐观。
　　展望今年楼市，李晶预计今年楼市成交量将下滑10%~15%，但由于房地产商资金流不会有太大问题，房价短期不会大幅下降，不过再度大幅上行可能性不大。
　　李晶还提到，未来融资融券和股指期货的推出，将为A股提供做空机制，AH股平均溢价空间将进一步缩小到10%左右。截至昨日收盘，A股比H股溢价18.52%.
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　　叶檀：回收地王恐怕只是"拍地游戏"的另一集
　　最近地王回收事件频发，很多人将其解读为地方政府打压房价的信号。但尴尬的是，一边是被回收的地王增多，另外一边，更多更夸张的地王却不断涌现。这足以证明，土地市场的政策并未对开发商们形成足够的约束，也许这些地王被回收，只是一些地方政府与开发商合作的拍地游戏的续集。
　　挤压房地产泡沫的标志就是收紧地根与银根。收紧地根从去年年底开始，标志性事件是地王回收事件频发。
　　去年12月14日，南昌市国土资源局依法无偿收回一家开发商闲置的地块，政府获得3517.136万元的定金收入。今年1月4日，广州市国土房管局证实，恒大地产一块闲置的地王也已经被政府收回，罚没1.3亿元保证金。2月1日，国土资源部公告称，将收回天竺22号地，并没收北京大龙地产(600159)2亿元拍地保证金。该地块于去年11月20日被大龙地产子公司以50.5亿元竞得。
　　我们在为收回闲置土地欢呼的同时，不应该遗忘以下事实：据国土资源部副部长贠小苏披露，截至2009年底，全国仍然有约1万公顷闲置土地，其中企业自身原因造成闲置的就占比46％。
　　尴尬的是，在回收地王的同时，新的地王还在诞生。在《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》发布当日，即2009年12月17日，保利地产(600048)以30.4亿元竞得北京朝阳区的一个地块，楼面地价为2.35万元/平方米，成为今年北京普通住宅地块单价"地王"。新年伊始，中海地产以59.7亿元的总价竞得北京丰台区一地块，再次刷新北京地王纪录。2009年12月23日，央企中建地产以37.2亿元拍得上海新江湾城C6地块，高达32484元/平方米的楼面价，创造了新的全国单价"地王"纪录。2月4日，上海证大置业以92亿2千万元的竞拍价格拿下上海外滩8-1金融地块项目用地，再次刷新上海地王纪录。
　　收回地王不能制度化，所谓的重拳处置闲置土地就会成为一场秀，甚至成为开发商与政府合演的双簧。
　　被收回的南昌地王，折算楼面价明显偏高，还不如退还给政府等价跌再买；又如某些上市公司本身就是地方政府抬高地价的托，他们出高价是为拉高区域内的房地产价格；大连曾有开发商表示政府设置出让门槛、公告时间只有一两天，为意向开发商"量身定做"竞买资格；将于今年3月初推出的中服地块，位于北京市CBD核心地区，这块正在酝酿中的准地王也深陷被内定的质疑。甚至地方政府修改规划、拆迁等等不可抗力，都会成为开发商的免罪金牌。
　　此次被处罚的北京大龙地产是典型个案。其资金实力根本不足以成为地王，因其控股股东为顺义区政府下属开发企业北京市顺义大龙城乡建设开发总公司，当初颇受市场质疑，却无惊无险拍得地王。拍地潜规则屡见不鲜。按照此前北京市的规定，土地出让收入扣除开发成本后，市八区按照市财政和区财政"五五分成"，其他区县的土地出让金，则直接返还到区里。而大龙地产控股股东是顺义大龙城建，其公司资料显示，它是隶属于顺义区政府的全民所有制企业。因此，顺义区政府和大龙地产之间，有机会左手倒右手--大龙地产将地拍下后，未必一定要真金白银付出50.5亿元。此次大龙地产走了背运，2009年12月17日，财政部、国土部等五部联合下发了《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》，要求地方将土地出让收入全额缴入国库。此次处罚大龙地产的是北京市国土资源局，顺义区政府挥泪无法保马谡，惟一的办法恐怕是低价给予其他地块作为补偿。
　　地王秀场猫腻多。要让土地市场常态化，形成明确预期，最重要的是进行制度变革，令行禁止，切忌三天打鱼、两天晒网。如此一来，大龙地产不过是特定时间内的典型案例，毫无制度价值，指望从这些地王被回收中解读出打压房价的信号，也是徒劳。
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　　樊纲：中国经济将进入新增长期 应加强宏观调控
　　中国经济即将进入一个新的增长期，政府在这一繁荣时期应特别注意加强宏观调控，正在莫斯科参加2010俄罗斯论坛的中国体改研究会国民经济研究所所长樊纲3日在接受记者专访时说。
　　"为什么中国能从危机中快速复苏？很重要的原因是，前几年中国进行了自我调整，实施了一些宏观调控政策，例如将经济增长率主动下调3个到4个百分点，防止大泡沫的产生。"樊纲说，"没有大泡沫就没有大危机"。
　　樊纲认为，这次金融危机的一个深刻教训是应在经济高涨期采取宏观政策调控，防止泡沫出现。他说："美国把这一点忘了。下一步中国还要防泡沫，应该采取谨慎的宏观经济政策。"
　　樊纲同时强调防止经济过热的必要性。他说，发展中国家很容易出现泡沫，但只要不断进行宏观管理，即使有泡沫也不会太严重，关键在于采取措施并进行必要改革。
　　樊纲也阐述了他对中国转变经济增长方式的看法。他说，中国为此要做的事情非常多，这既有制度的问题，也有发展的问题。比如说降低储蓄率和提高消费率，就不是一件容易的事情。他说："发展中国家的结构变化过程就是一个现代化过程，也是一个经济发展的过程，不是光有主观愿望就能很快达成的。在具体阶段需要做各方面短期政策的调整，防止最坏情况出现。"
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　　刘煜辉：资产泡沫还可延续一两年 之后必是滞胀
　　农业部的朋友跟我讲，原以为连年农产品（000061）丰收，会有价格下行的压力，而现在是全面上涨。
　　不久前，碰到一个在政府做政策研究的朋友，说起此事，他说农民学聪明了，将自己劳动力价格上涨计入了农产品。
　　我说是政府明白了，每年粮食按计划在调粮食收购价来增加农民收入，因为中国主要粮价比海外市场还低20％~30％，农民多年来对工业、对城市的奉献也应该获得相应的补偿。
　　而其他农产品价格则受到城市成本的牵引。土地和地产涨起来了，城镇的生活成本、商务成本就上去了，工资就开始倒逼着涨--务工成本涨意味着务农的机会成本涨，于是牵引着农产品涨。这可能是政府最担心的货币向CPI传递的通道。
　　其实，中国的物价通胀早就飞得老高了。服务性价格最大成本是什么？是地价，好在很多服务性价格进不了CPI，这是唯一值得安慰的，市场很喜欢，因为楼价股价可以继续炒。小麦、面粉没涨多少的话，餐馆的面条就不能涨，这样的逻辑，只有发改委会这么想。
　　郎咸平先生说，"中国的日常消费品跟美国差不多，稍好一点的消费品 （甚至很大部分原产地就是中国）都比美国贵得多，而中国家庭收入只相当于美国人的十分之一。"其实，道理也很简单，中国的商业成本根本不支持厂商薄利多销的营销策略，面对伴随地价快速上升的商业成本，只有靠着高价低量策略为生，国内卖不出去的，就靠政府财政补贴卖到国外去，到国外倒是可以实现薄利多销，因为国外的资产价格低。
　　转了一圈，你可以看到中国式通胀的路径：货币-资产-物价。当然，这个物价是与老百姓生活息息相关的物价，而非统计局的CPI。
　　很多人讲，中国的货币难以传到物价。理由一：资产泡沫是物价通胀的灭火器（因为过多的货币被吸收了）。真不知道他们在哪里修炼的经济学？道理我上面讲了很多，货币-资产-物价，在中国从来就是通的。
　　理由二：过剩产能抑制通胀（如产出缺口、储蓄大于投资等）。实际上，产能背后是资源吧？资源总是瓶颈吧？因为资源基本完成了寡头垄断的市场布局，所以需求下降时，不是降价，而是限产。制成品厂商饱受其苦后（利润压缩），也只能减产能，供给若掉得比需求快，学过经济学的应该知道这个常识的结果。
　　坦率地讲，我一直对传统的产出缺口对通胀压制作用越来越不信任。在全球化高速推进十余年后，现在的产品价值构成中，制造部分的附加值占比越来越低，而基础原料和无形资产的高附加值成为主体，以钢为例，铁矿砂和焦煤的成本就占到了钢价的70％以上。
　　"理由一"和"理由二"某种意义上讲也是相关的。产能过剩、产出缺口、储蓄大于投资，根子在收入分配恶化，有效需求不足，国内形成的购买力与产能相比极其悬殊，才会有顺差。而另一面则是越是贫富悬殊，越可能形成资产泡沫。这是个经济规律，财富越是向少数人集中，资产就越成为资本追逐的游戏，甚至一些原本看起来只可能是消费品的东西，也可能脱离消费品属性，成为资本品，如水仙花、普洱茶。当大蒜和辣椒都成为过剩资本攻击的对象时，通胀实际上已病入膏肓。
　　你看看身边的朋友、学生，是不是全都思"炒"？对于前途的失望，使得累积财富的第一念头想到的是 "炒"，而不是创业。因为货币贬值速度远超创业的财富增速，所以失望了。
　　今天好多学生都是这样想的。现在利润来得最快的是交易性机会，我相信，像马云那样的公司，未来几年都很难再现了。有时候回过头来看，危机后的美国，我倒是觉得真的有希望，若真的启用沃尔克（总统经济顾问、前任美联储主席），狠杀投机和华尔街的资产泡沫，这个国家的人就会开始回归实业了。
　　关于未来，我有一个不希望成真的基本判断，中国未来泡沫破灭不太可能由内部力量主动去刺破，很大可能会来自外部冲击（美国的实业再造和中兴）。只是时间上还没到，或许还可延续一两年。
　　中国救赎之路在于转型，所谓转型就是泡沫软着陆。转了型，泡沫就做实了。当然，有泡沫也就转不了型。资产价格这么高，能完成城市化而让实现需求崛起吗？
　　事实上，我们已经错过了一个低成本、快速城市化的路径（看看周边赶超型国家都是抓住了低成本时期，突进城市化的），经济学上叫路径依赖，真有点"回头太难"。纵观现代国家的发展史，大的社会利益格局调整，总是在经历剧烈社会和经济阵痛才发生的。中国若连短期的经济正常减速都不愿意承受，又如何能完成结构转型吗？
　　所以，当过去经济增长的原动力在资产泡沫中消磨殆尽以后，剩下的结局只能是滞胀。
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　　谢国忠：新一轮危机可能要来！
　　多数分析师会说,如果经济复苏还不确定的话,央行不会提高利率。问题是,货币政策不能解决阻碍持续复苏的结构性问题。流动性不是治疗目前全球经济的良药,过量使用会带来通货膨胀的负面影响。
　　石油是最有可能导致通货膨胀的商品。尽管需求下降,其价格仍从2009年3月低点翻了一番,但也是唯一适合作为通胀对冲的商品。只要经济继续疲弱,央行拒绝提高利率,石油价格就可能会翻番。
　　中央银行,尤其是美联储,将提高利率,尽管并不情愿。只是想通过显示他们仍然关心通货膨胀来冷却通胀预期。因此,他们会慢慢地提高利率,即故意落后于形势。结果是通货膨胀率的上升快于利率。
　　这种愚弄市场的策略可能暂时奏效。它的有效性一定会反映在石油价格上,即,美联储需要在其利率政策中将石油价格作为目标。如果石油价格脱离了目前的水平,就意味着市场不再相信美联储了。这将迫使美联储快速提高利率,不幸的是,这将会触发另一波严重衰退。
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　　赵笑云：还有大反弹！
　　周四是中国农历节气中一年的第一个节气-----立春，顾名思义春天到了，各种植物开始纷纷苏醒过来，开始萌动内心的梦和愿望，如果你在靠近南方，那么这种感受也许会更深、更亲切、野外的风吹过来已经有一种柔和的感觉，当然你在靠北的时区，也许现在雪还没有融化、还感到寒冷，大自然的这种场景，其实在股市也是如此存在。
　　那么，A股是否能够走出冬天呢？从整个经济的趋势来看，A股继续向好的趋势是不会被改变的，但一如这个大自然的季节，春天的初期往往伴随着春寒料峭，A股应该也会是这样的，在步入这个制度创新元年的A股市场，在带给我们各种机会的同时，也必然会带给我们很多风险，这是我们必须要认识到，否则我们就会被伤害，从进入2010年以来A股的走势已经充分展示了其结构性调整的市场特征，这也是我在2010年中国A股市场展望中所描写的一样。
　　股指在早市低开之后再次开始回升，从目前所跟踪到的数据来看，区域经济板块、高速公路板块等资金关照迹象明显，一旦后市金融地产板块的资金再加大流入，那么股指回升的力度就会开始加快，如果市场不能有效带动成交量的快速放大，那么后市这种反弹就会显得力不从心，这是我们现在投资者所需要密切关注的一个迹象。
　　 股指能够在管理层澄清下走出这样的走势，已经属于很强，尽管成交量依没有放大，如果周五能够补上，那么反弹还能依旧。密切关注成交量，什么都可以欺骗，但持续的成交量估计难以欺骗，抄底的目前阶段需要及时兑现，绝对不要摊低成本演变成加仓。精选个股，轻指数操作，积极调整持仓结构。前期博文明确指出：一季度大盘震荡整理，2700-3000点为调整的底部区域，二季度大盘将震荡攀升，3600-3700点为本轮熊市反弹高点。从策略上来看，重点关注年报业绩预增股与资产注入预期股，地产板块的防御价值及金融权重股。组合投资，分散风险。
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　　索罗斯：泡沫开始时要入市 传已购国寿等十港股
　　"国际金融大鳄"索罗斯近日在中国香港发表演讲时表示,代表旧经济秩序的美国"已经塌下来",而中国、印度、巴西等新兴市场经济将会迅速发展。
　　有听众问现时有否见到泡沫和会否在短时间内短仓美元,索罗斯反应甚快:"我很高兴地说,我已经退休了!"索罗斯强调,他只是较易猜中泡沫出现,但不太懂泡沫何时爆破。即使泡沫开始形成,投资者仍需继续入市,跟随市场大方向走,泡沫成熟时,投资者则应该沽空。
　　传索罗斯已购入十只港股
　　据悉,索罗斯是为了旗下基金管理公司到港开设办事处而进行实地考察。消息还称,目前他已购入汇控、中移动、国寿等约十只港股。
　　索罗斯言论
　　资本市场:当我见到泡沫出现时,我是会入市的,而投资者仍需入市,跟着市场大方向走,但当泡沫成熟时,包括我在内的投资者就应出售。
　　经济现况:代表旧秩序的美国已经塌下来,而现时新经济基本因素仍处于初期和不确定的阶段,中国、印度和巴西经济将会迅速发展。
　　中国:中国是全球化最大得益者,在今次海啸中最有机会逃过一劫,因在一般情况下金融市场崩溃是由内在因素所致,而对于中国而言,今次海啸则属于外在因素。
　　金融监管:有需要就金融市场制定全球化的监管机构,应着力修改过时旧例,举行类似1944年的布列顿森林会议,以便破旧立新。