8月跟着QFII操 不得挨飞刀

时间：2008年07月26日 08:48:07 中财网

　　唱空A股，A股大跌；看多后市，A股大涨；自去年以来，屡屡看对了方向并以事实证明成功抄底、提前逃顶的QFII，近期再度一致看多A股，一向被认为是先知先觉的QFII，他们在市场"空"气弥漫之际，看多A股的理由何在？动机为何？效果怎样？
　　A、7月为什么唱多
　　经济增长 原油下跌
　　时间要回溯到6月底，当时市场一片"空"声：宏观经济不容乐观，大小非陆续汹涌解禁，市场资金面捉襟见肘……正在人们细数一条条看空理由的时候，QFII，这些先知先觉的机构们，突然一改自春节后普遍"看淡2008"的态度，转身看多了。
　　6月下旬，摩根富林明率先表示，A股经过前期超过五成的下跌，目前已经到达非常具有吸引力的位置。随着估值水平回归理性，以及通货膨胀、国际油价等利空因素未来逐步缓解，下半年A股市场将逐渐走出底部。 对于当前颇让市场担忧的油价问题，摩根富林明研究团队认为，合理的国际油价应该维持在100美元左右，随着美元贬值空间收窄以及美联储通过加息抑制通胀的预期，国际油价未来一定会结束屡创新高的趋势，并在未来12个月内开始下行。
　　紧接着，汇丰晋信基金管理公司投资董事阎冀公开表示，"决定A股走势最根本的还是在于经济基本面，我们认为今明两年内地经济增长将仍然是令人满意的，尤其是与显露衰退迹象的美国经济相比。"阎冀预计，今年内地GDP增速不会低于10%，上市公司盈利增速也不会低于20%。加之内地多个省市国资委正考虑继续将优质资产注入市场，从而为上市公司今明两年的增长带来更多外生性利好。
　　随后，较早进入内地的老QFII也开口唱多。德意志银行大中华区首席经济学家马骏7月表示，基于A股上市公司今年每股收益增长29％和2009年每股收益增长14％的预期，剧烈调整后的A股投资价值已经显现。
　　摩根大通，作为连续3年获选最佳中国策略研究团队，也在7月中旬大胆发出增持中资股建议。摩根大通中国投资战略研究主管龚方雄认为，内地通胀已有回落趋势，一旦回落超过预期，"股市即可一飞冲天"。
　　在阐述具体的看多A股理由时，QFII众口一辞普遍认为，中国经济将继续保持良好增长态势，并不约而同提到"城市化"、"内需"、"人口红利"等名词，认为这些因素将螺旋式推动国内市场繁荣及就业增长，从而为A股未来向好奠定基础。
　　B、7月怎么做多
　　7月QFII净买入约21亿
　　进入7月以来，大盘走出两次探底的形态，并没有出现单边下跌，同时底部也在抬高。上交所Topview数据显示，本月QFII操作大都高抛低吸，整体上呈净买入趋势。中金公司淮海中路营业部、申银万国新昌路营业部以及瑞银证券营业部这三大业内公认的QFII驻扎营业部，7月合计净买入21亿元左右，可见QFII唱多7月并不是口号。
　　值得注意的是，这三家营业部买卖的股票非常相似，中金淮海中路主要买入品种是交通银行、海螺水泥、中国铝业、招商银行、中国铁建；申银新昌路主买交通银行、中国平安、中国人寿、中信证券、工商银行；瑞银证券主买中国平安、中国铁建、交通银行、中国船舶、贵州茅台。之前本报报道过QFII在7月的投资侧重点出现分歧，金融股是分歧的关键，有数据显示，7月1日-7日间，建设银行、中国平安、浦发银行、中信证券等被部分QFII抛售。但从三大营业部的买卖个股上看，银行、保险股仍然是QFII配置的重点。
　　此外，QFII营业部逆势做多在7月份也有突出表现，7月15日、16日两天，沪综指急跌170多点，Topview数据显示，QFII几大主要营业部在该周5个交易日共买入34.14亿元、卖出24.29亿元，净买入9.85亿元。而在这一波多头攻势中，海螺水泥、招商银行、工商银行等个股被集中买入。Topview显示，对于金融股，机构资金流向先抑后扬，7月16日至22日间5个交易日资金净流入12.5亿元。尤其是两大QFII席位，在基金、保险资金保持净流出态势之际依然坚持看多，5日资金净流入达14亿元，其主要配置的品种也以大盘蓝筹股居首。
　　C、7月做多效果
　　QFII略跑赢大盘
　　在"W"形走势的7月份，QFII唱多跑赢大盘。盘面显示，贵州茅台在最近30个交易日的平均成交价为146.34元，昨日收盘价为161.5元，即使QFII以平均价买入，也获得了10.36%的收益。其次是交通银行，该股30日均价为7.81元，昨日收盘价为8.37元，上涨了7.17%。中国人寿30日均价为24.81元，昨收为26.57元，上涨7.09%。不过，海螺水泥昨日收盘为39.49元，低于其30日均价3.8%。照此粗略计算，QFII7月唱多的大部分个股还是盈利的，且幅度超过微幅上涨的大盘。
　　分析人士称，从集体唱空到入市抄底，QFII态度的转变值得我们关注。其实在上证指数3300点时，QFII就意欲抄底，如今才跻身买入行列，但QFII再度逆势抄底能否成功，还有待观察。近期QFII集体连续发行A股基金似乎是一个信号，抄底的迹象越来越明显。看来，QFII唱多的信心来自于多中国经济的信心。
　　D、8月QFII掘金路线
　　银行 土木工程 大蓝筹
　　奥运会召开在即，管理层维稳态度坚决，基金仓位逼近约定底线，加上宏观经济没想象中悲观，经历了大跌的A股市场，8月份行情注定将非同一般。
　　从QFII近期建仓个股来看，他们大举建仓的板块主要集中在金融，如交通银行、建设银行、浦发银行、招商银行、中国平安、中信证券；土木工程，包括中国铁建、海螺水泥；酿酒，主要是贵州茅台；而从他们选择的个股来看，建仓个股全都集中在行业龙头，大蓝筹股，这也从侧面反映QFII对接下来行情的判断：指数大涨，大蓝筹有戏。
　　截至目前，QFII近期建仓的个股最大涨幅仅为10.36%，多数个股的涨幅仅为5%上下，QFII显然不会满足以上区区收益，紧跟以上个股不失为策略之一。不过，目前的QFII是既有钱，又有票，按照QFII擅长边打边吸的操作手法，投资者要做好被震仓的准备。
　　同时，由于板块联动效应，投资者也可关注QFII建仓个股所属领域，银行、土木工程、酿酒等，其中那些基本面良好，短线超跌的个股值得关注。（记者 李文艺 王丽）